Понижение долгового рейтинга Belk усугубило финансовые проблемы
Belk — это новейшая сеть универмагов, вызывающая удивление в некоторых кредитных кругах. Розничный торговец из Шарлотта, штат Северная Каролина, может столкнуться с трудностями теперь, когда у него больше нет возможности платить натурой, а это означает, что с конца прошлого месяца он не может использовать ценные бумаги или акционерный капитал вместо наличных для выплаты процентов по своим кредитам. “23 февраля Belk израсходовала все свои возможности по выплате процентов по долгу, и теперь она должна начать выплачивать проценты по долгу”, — сказал кредитный аналитик из Нью-Йорка. Компания Belk использовала опцион PIK, чтобы отсрочить выплату дивидендов наличными, но теперь она вынуждена предлагать более высокую норму прибыли.
Кроме того, ценность предложения сети из 291 магазина снижается, поскольку у покупателей появляется широкий выбор в связи с ростом онлайн-магазинов. Недавнее понижение рейтинговым агентством S&P Global Ratings долгового рейтинга только усугубило потенциальные проблемы Belk.
Аналитики обеспокоены тем, что “ослабление потребительского спроса и уменьшение ликвидности” подвергают региональную компанию риску, особенно в связи с наступлением срока погашения части ее долгов. В прошлом месяце рейтинговое агентство понизило долговые рейтинги Belk’а до “CCC-” с “CCC+”, долгосрочный кредит с первоначальным удержанием в размере 300 миллионов долларов до “CCC” с “B-“, а также кредит с первоначальным удержанием в размере 815 миллионов долларов и со вторым погашением в размере 110 миллионов долларов.срочные займы под залог для “C” от “CCC-“.
“Негативный прогноз отражает наши ожидания того, что Belk, скорее всего, реструктурирует свои кредитные линии, учитывая обременительную структуру капитала и слабые перспективы деятельности”, — говорится в отчете S&P по рейтингам, подготовленном ведущим кредитным аналитиком Лорен Э. Слейд.
В отчете говорится, что Belk сталкивается с “плохими операционными тенденциями и ограниченными перспективами устойчивого восстановления”, в то время как в третьем квартале прошлого года были зафиксированы “более высокие уценки и значительное сокращение денежных средств». ” Belk, вероятно, находится в том же положении, что и другие универмаги, которые сообщили о плохих праздничных распродажах, отмеченных значительными скидками в последние недели. Слейд отметил, что повышение стоимости перевозок не может полностью перевесить негативные тенденции в области потребительских расходов и то, что выглядит как “умеренная рецессия”.
Belk нуждается в хороших рыночных условиях, чтобы успешно осуществлять свои платежи.
Вот почему кредитные эксперты S&P обеспокоены тем, что финансовое положение компании может “ухудшиться в течение следующих 12 месяцев”.
Учитывая “очень высокий уровень кредитного плеча” Belk, составляющий “более 10 раз”, S&P полагает, что проблемы с наличностью у Belk “либо сохранятся, либо усилятся в следующем году. ”Многоканальные инвестиции ритейлера и онлайн-бизнес пока не могут заполнить дыру, образовавшуюся из-за снижения посещаемости магазинов. В отчете S&P предупреждается, что Belk, вероятно, придется искать альтернативы для своей “неустойчивой” структуры капитала.
Потенциальная реструктуризация была бы не первой для Belk. Предварительное банкротство, проведенное в течение 20 часов в начале 2021 года, позволило избавиться от долга в размере 450 миллионов долларов и перенести срок погашения долговых обязательств на июль 2025 года.
Sycamore Partners получила 50,1% акций Belk после того, как частная инвестиционная компания получила полный контроль над ритейлером в 2015 году. Кредиторы, включая KKR и Blackstone Credit, разделили оставшуюся долю. 291 магазин Belk и 17 000 сотрудников не пострадали от реструктуризации.
Представитель Belk не ответила на запрос о комментариях, в то время как представитель Sycamore “отказался от комментариев”.
В отчете S&P не говорится о большой уверенности в будущем Belk, говорится, что перспектива получения ритейлером здоровой, устойчивой прибыли “выглядит все более маловероятной”.
Belk, согласно отчету S&P, вынуждена повысить процентные ставки по денежным средствам с 5% до 10%, что “вероятно, перекроет текущие проблемы с продажами, прибыльностью и денежным потоком”.
По данным S&P, на конец октября долг Belk вырос до $1,9 млрд. Ритейлеру необходимо как минимум $40 млн. ликвидных активов, чтобы погасить свои обязательства по срочному кредиту в размере $300 млн.
S&P считает, что компания должна обладать “достаточной ликвидностью” для выполнения этого обязательства, но “неблагоприятные рыночные условия” могут привести к проблемам. Факторы и другие кредитные службы обеспокоены тем, что Belk не была откровенна в отношении своих финансов, из-за чего им было трудно понять, следует ли их поставщикам продолжать работать с компанией.
Один специалист по проверке кредитоспособности, пожелавший остаться неназванным, сообщил, что после банкротства ритейлер старательно восстанавливал свою базу поставщиков. Этот человек одобрил назначение Мэриэнн Морин президентом и директором по мерчандайзингу Belk в октябре прошлого года.
А под руководством Дона Хендрикса, который с сентября занимает пост генерального директора, ритейлер продолжает проводить популярные благотворительные акции, ориентированные на клиента. Но, по мнению этого кредитного специалиста, реструктуризация 2021 года дала Belk достаточно ликвидности, чтобы пережить банкротство, но недостаточно финансирования, чтобы обеспечить некоторую передышку, когда ситуация станет сложной.
Вот почему этот источник с осторожностью относится к одобрению заявок клиентов. “Раньше Belk был хорошим розничным продавцом в региональных универмагах, но я не уверен, что он больше нужен”, — сказал этот человек, указывая на упадок таких аналогов, как Shopko и Stage Stores, в последние годы. Stein Mart, где Морин когда-то занимал пост президента, закрыла почти все из своих 281 магазина после того, как обанкротилась, но с тех пор возродилась как компания, работающая только онлайн, в рамках Retail Ecommerce Ventures, которая перезапускает обанкротившиеся сети в качестве цифровых брендов.
Один из поставщиков сообщил о положительном опыте работы с Belk, в основном потому, что ритейлер стал лучше относиться к своевременным платежам. “В прошлом году Belk наладил работу и платил вовремя”, — сказал Джордж Фельденкрайз, председатель правления Perry Ellis International. “Мы довольны ими. Мы заключили с ними множество соглашений на будущее”.
Смотрите также:
Джо Мэлоун рассказывает о жизни в Дубае, о запахах моря, базара и пустыни http://euroelectrica.ru/dzho-meloun-rasskazyivaet-o-zhizni-v-dubae-o-zapahah-morya-bazara-i-pustyini/.
Интересное по теме: Почему ChatGPT может стать следующим мощным оружием Люксовых брендов
Советы в статье "Элтон Мейсон снялся в рекламной кампании Оливье Роджерса "Добро пожаловать"" здесь.
Тем временем, в прошлом месяце Belk вновь открыла свой основной магазин в Greenville Commons в Теннесси, превратив его в первую торговую точку сети.
Ожидается, что в рамках пилотного проекта будет открыто еще несколько магазинов.