Рейтинг Kohl’S Corp. Понижен агентством S&P
Это была не самая удачная пятница для Kohl's. Агентство Standard & Poor's понизило рейтинг компании Kohl's Corp., базирующейся в Меномони-Фоллс, штат Висконсин. На “BB” с “BB+”, ссылаясь на более слабые, чем ожидалось, результаты за четвертый квартал, более низкую маржу, повышенную активность по оформлению заказов и “приглушенный” спрос.
Рейтинг BB считается "мусорным". Это говорит о повышенной уязвимости к риску дефолта при значительных изменениях в бизнесе или экономике, хотя компания сохраняет гибкость в выполнении финансовых обязательств. Но не все так плохо. В своем отчете для Kohl's, опубликованном в пятницу, S&P заявило, что ожидает улучшения показателей в 2023 году, поскольку компания улучшает качество мерчендайзинга за счет снижения уровня запасов, снижения затрат на транспортировку и продолжает открывать магазины Sephora в своих магазинах.
S&P также сообщило о снижении капитальных затрат, что должно способствовать повышению рентабельности, после чрезмерных расходов в последние несколько сезонов из-за быстрого расширения магазинов Sephora. S&P отмечает благоприятные тенденции на рынке косметики и отмечает, что Sephora занимает прочные позиции на рынке.
Кроме того, S&P указало на возможность того, что Kohl's снова начнет наращивать выручку в 2024 году после спада в 2023 году, и заявило, что торговые точки ритейлера за пределами торговых центров, на долю которых приходится около 95% от общего парка магазинов, являются “преимуществом, поскольку они способствуют росту продаж". это позволяет компании снизить затраты и обеспечить лучшую доступность и удобство для клиентов”.
“Тем не менее, мы считаем, что операционная маржа останется ниже исторического уровня и составит около 4%”, - сообщило S&P. - Мы также отмечаем макроэкономические риски, связанные с замедлением экономического роста, которые могут сказаться на потребительских расходах и оказать давление на продажи сильнее, чем незначительное снижение на однозначную цифру в процентах, которое мы ожидаем в нашем базовом сценарии на 2023 финансовый год”.
Рейтинговое агентство заявило, что понижение рейтинга отражает “значительное ухудшение свободного операционного денежного потока и левереджа Kohl”.
“Мы считаем, что уровень запасов на конец 2022 года после проведения таможенной очистки оказался приемлемым, увеличившись примерно на 4 процента по сравнению с предыдущим годом”, - заявило S&P. “Однако, учитывая неоднозначную ситуацию в последнее время, мы видим риски снижения цен, которые могут продолжать оказывать давление на прибыльность в течение следующего года. Мы предполагаем, что инициативы будут постепенно повышать прибыльность в течение следующих нескольких лет, при этом выручка снизится в 2023 году и постепенно восстановится с этого момента.
В результате, скорректированный на S&P уровень кредитного плеча по аренде остается выше 3-кратного до 2024 года. В связи с ожидаемым снижением показателей кредитоспособности компании и нестабильными операционными результатами мы пересмотрели нашу оценку профиля финансовых рисков с ”промежуточного" на "значительный"".
S&P выразило некоторую осторожность в отношении недавних изменений в руководстве, включая назначение в феврале прошлого года нового главного исполнительного директора Kohl Тома Кингсбери, хотя у него хорошая репутация в сфере розничной торговли, учитывая его успешную трансформацию магазинов Burlington Stores.
Кингсбери сменил Мишель Гасс, которая покинула Kohl's и стала избранным президентом и генеральным директором Levi's. Всего через неделю после назначения Кингсбери в компании произошла еще одна важная смена руководства: Ник Джонс, 25-летний ветеран розничной торговли, был назначен директором по мерчандайзингу и цифровым технологиям, сменив Дуга Хоу. “Учитывая этот показатель текучести кадров и более низкие показатели операционной деятельности в последнее время по сравнению с некоторыми аналогами в сфере одежды, у нас складывается все менее благоприятное представление о процессе стратегического планирования компании и глубине и широте ее управления”, - указали в S&P. “В результате мы пересматриваем нашу оценку руководства с "удовлетворительной" на "справедливую".
Смотрите также:
Дональд Гловер в зеленом пиджаке от Valentino на церемонии вручения премии GQ Creativity Awards http://euroelectrica.ru/donald-glover-v-zelenom-pidzhake-ot-valentino-na-tseremonii-vrucheniya-premii-gq-creativity-awards/.
Интересное по теме: Сара Зифф подала в суд на Фабрицио Ломбардо, Харви Вайнштейна и многих других
Советы в статье "Рэйчел Броснахан надела джинсовый топ-бюстье и мини-юбку на ужин в Clarins" здесь.
“Мы считаем, что универмаги продолжают сталкиваться с растущим конкурентным давлением и постоянным риском потери доли рынка.
По нашему мнению, снижение посещаемости физических магазинов, изменение предпочтений в категориях и прозрачность цен в Интернете являются постоянными долгосрочными рисками для бизнеса Kohl”.
